来源：Bing Ventures

链上资产代币化正在成为一个重要的长期趋势，前景巨大。其中，国债RWA正在成为重要的分支。这一板块在2023年实现了近7倍的增长，在2023年年末经历短暂回落后，又迅速重回上升通道。

本篇Bing Ventures研究文章将讨论国债RWA以及整个RWA版块的现状和重要发展趋势。

当前市场环境中，相对较低的DeFi收益率结合实际利率的上升，共同推动了代币化国债等RWA类资产的增长。这一现象反映出投资者对于稳定、预期收益更可预测的资产类别的偏好增加。尤其是在传统金融市场和加密货币市场之间寻求平衡的投资者，越来越倾向于选择代币化国债这类结合了两者特点的产品。

据BCG报告预测，到2030年，全球非流动性资产代币化的市场规模预计将达到16万亿美元，占全球GDP的10%。这包括链上资产代币化，以及原有的传统资产份额化（例如ETF和房地产投资信托基金）两部分。对于加密行业而言，即使只是从这一巨大市场中获得一小部分份额，也意味着显著的成长机会。

RWA 基础设施

RWA基础设施，又被形象的称为RWA Rails（RMA轨道），为RWA提供必需的监管、技术和运营条件，是整个生态系统的基础。这些基础设施的建设对于RWA的可持续发展至关重要。

资产提供方

此外，还有资产提供方。它们专注于创建各类RWA需求，包括房地产、固定收益、股票等，为RWA市场的多样性和广度贡献力量。

目前，根据DeFi Llama跟踪的协议，RWA市场目前已成为DeFi中的第11大类别，总锁仓价值超过40亿美元。根据Dune Analystics平台上的@j1002所制作的Dashboard, 以太坊区块链上的RWA相关协议代币的持有者超过67,000，在过去一年翻了超过一倍。而在一赛道中，根据RWA赛道监测平台RWA.xyz的数据，截至2024年3月21日，代币化国债市场的价值已从一年前的约3.79亿美元增长至7.19亿美元，平均年化到期收益率约为5%。

然而，事实上，在去年10月冲上62.72亿美元的峰值后，RWA市场总锁仓价值在过去几个月中出现持续下跌。同时，代币化国债市场的价值也从去年11月底的7.71亿美元回落，不过自今年2月以来代币化国债领域重回上升趋势。究其原因，可能是伴随加密货币总体市场的复苏，一些的投资者开始转向收益更高的DeFi借贷和流动性再质押领域。