作者：Biteye

当前，AI 的快速发展对计算资源和相关基础设施的需求巨大。然而，传统的融资模式却存在诸多弊端：它们速度慢、不透明、受地理限制，并且缺乏可扩展性。

USD.AI 的诞生，瞄准的是 AI 硬件和DePIN的融资痛点。诸如 GPU 算力集群、新型物联网网络等项目往往资本开支巨大，却难以从传统银行获得贷款（即便它们有稳定现金流）。同时，大量DeFi资金缺乏可靠的高收益去处。

USD.AI 将二者对接：通过协议池把用户的稳定币出借给经过严格遴选的AI基础设施运营商，以其昂贵的硬件设备作抵押。这样，这些运营商获得急需的扩张资金，能够购买更多设备、扩大算力规模，而出资的加密用户则赚取高额借贷利息回报，实现双赢。

USD.AI 采用双代币模式，发行两种稳定币资产：USDai 和 sUSDai，允许用户存入稳定币，铸造USDai；质押USDai则可获得sUSDai。

- USDai 是低风险的合成美元，以生息国债支持的稳定币（如 M^0 的 "M" 代币）为抵押，但底层产生的国债收益不会分配给 USDai 持有者。它提供的是稳定性和流动性。随时可赎回。

- sUSDai 是面向投资者的“收益版”代币，资金投向AI算力、能源、通信等基础设施贷款，获取这些实体资产的收益。因此 sUSDai 收益来源有两部分：一是 USDai 的底层国债产生的收益，二是对 AI 硬件、DePIN 资产等实物基础设施贷款的利息。

注意，sUSDai有一个 30 天的赎回窗口，如果不想等待30 天，想提前获得优先赎回权，可以参与 QEV 拍卖机制来竞价。（QEV 具体介绍将在下一节展开）

总之，USD.AI 目的在于通过双代币USDai/sUSDai，将那些原本缺乏流动性的AI硬件、计算设备和DePIN资产，转化为高效、可流动的生产性资本。

在技术机制设计上，USD.AI 引入了 CALIBER 资产框架和 QEV 赎回机制，为上述模式提供了安全网和流动性保障。

CALIBER 框架是一套将实体资产数字化并法律化托管的方案。当借款人以AI硬件作为抵押贷款时，USD.AI 会链上铸造代表该资产的NFT所有权凭证。如此一来，如果借款人违约，协议可依法收回并处置设备，偿付投资人。在用户看来，CALIBER 意味着 sUSDai 背后的资产是真实、有保障的硬件，提升了整个系统的可信度。

QEV 机制则用于管理 sUSDai 的赎回流动性。不同于一般稳定币的先到先得队列，USD.AI 将赎回设计成每月一次的盲拍，协议把当期可用于赎回的资金打包，允许想退出的持有人匿名竞价赎回。出价越高（愿意放弃的利息越少）者优先兑换，相当于用市场手段决定谁先退出。这样的拍卖机制防止了挤兑恐慌，并激励长线持有。