原文来源于 CryptoSlate，作者为Jacob Oliver，白泽研究院编译。

美国证券交易委员会 (SEC) 最近对币安提起诉讼，震惊了加密行业。

币安面临 13 项不同的指控，比较重要并且能对币安长期产生不利影响的包括：将客户资产与自己的资产混合、允许美国客户使用 Binance Globe、利用虚拟交易故意拉高 Binance.US 的平台交易量。

起诉书：https://www.sec.gov/files/litigation/complaints/2023/comp-pr2023-101.pdf

币安已对此讼诉作出回应：https://www.binance.com/en/blog/ecosystem/sec-complaint-aims-to-unilaterally-define-crypto-market-structure-8707489117122437402

值得注意的是，SEC 在诉讼中明确阐明它认为在币安上列出的许多代币是“未注册证券”，包括但不限于 Solana (SOL)、Cardano (ADA)、Polygon (MATIC)、Coti (COTI)、Algorand (ALGO)、Filecoin (FIL)、Cosmos (ATOM)、Sandbox (SAND)、Axie Infinity (AXS)、Decentraland (MANA)。

虽然这是 SEC 迄今为止在澄清其对于“未注册证券”的判断时使用的最明确的话语，但它却再次避免回应一个重要的问题：以太坊 (ETH) 是否是一种证券？如果是，为什么 SEC 对此保持沉默？如果不是，那么以太坊究竟是什么？

从加密货币到“加密货币证券”

美 SEC 将上述代币指定为是“加密资产证券”的论点在起诉书的第八节中（第 85 至 123 页），依次分析了每一个项目，显而易见它们有着类似的模式：首次代币发行 (1C0) 的过程、代币的归属、核心团队的分配以及通过拥有这些代币来促进利润产生。

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但是，同样有着上述模式的以太坊却不在其中。在以太坊及其锚定币 (例如 WETH) 是否属于证券的问题上，SEC 主席 Gensler 一直含糊其辞。ETH 通常作为一种投资品被持有，这表明它可以被归类为证券，但它也被广泛用作日常跨协议的交换媒介，使其功能更类似于现金。

Gensler 此前曾表示，加密市场中“除比特币以外的所有加密货币”都可能被视为证券，但他拒绝明确说明以太坊。当被提问“以太坊是否一种证券”时，Gensler 通常不会回答。

SEC 如此渴望为其他代币提出同样的要求时，却不愿将 ETH 明确归类的做法令人好奇。这是为什么？

ETH 究竟是不是 SEC 眼中的证券？

这可能是美国政府内部争论的一个问题。

以太坊可能属于美国商品期货交易委员会 (CFTC) 的管辖范围，CFTC 已将 BTC、ETH 和 USDT 视为商品，而非证券。这两个类别不仅彼此截然不同，而且这种重叠可能会引发一场监管拉锯战，因此，Gensler 试图避免政府内部出现内斗，对以太坊采取较为公开的立场。