作者：纪振宇，腾讯新闻《潜望》

在华尔街最新的一次造富故事中，稳定币USDC发行商Circle (NYSE: CRCL) 的上市，是一场“胜利大逃亡”与“资本狂想曲”的同时上演。

故事的一面，是该公司创始人、高管及早期投资者们在IPO时精准地集体套现近6亿美元，却也因此与后续股价飙升所带来的超42亿美元“纸上富贵”擦肩而过。

故事的另一面，是华尔街对这家“加密世界颠覆者”报以的空前狂热。其股价从31美元的发行价起飞，一度冲上近300美元的云端，不到一个月的时间内，涨幅近10倍，成为年内至今最亮眼的IPO之一。与此同时，众多分析师们毫不犹豫地给出“买入”评级，预测其将在一个价值数万亿美元的未来市场中占据主导地位。

这冰火两重天的景象不禁让投资者陷入深思：这群最了解公司的内部人士，究竟是出于怎样的远见或担忧，才选择了一场“不完美”的完美退出？而狂热的公开市场投资者，又在这家公司的未来中看到了怎样的星辰大海？

一位长期专注金融科技领域的分析师对腾讯新闻表示，尽管内部人士及早期投资者在IPO时大举抛售，但他认为这些是常规操作，依然坚定看好稳定币的长期发展，无论是监管环境还是行业生态，稳定币的发展还刚刚起步。

要理解Circle的内部决策，首先必须了解这家公司的DNA。成立于2013年，创始人Jeremy Allaire和Sean Neville的初心，远不止是创造一种新的数字货币。他们的愿景记录在招股书的“创始人信函”中：“建立一个全新的全球经济系统”，一个基于互联网的、能让价值像信息一样自由、无摩擦流动的系统。

这家公司的发展并非一帆风顺。在最初尝试过类似Venmo的点对点支付应用Circle Pay，也曾涉足加密货币交易所业务，但最终都进行了战略收缩和业务转型。真正的转折点出现在2018年，Circle与加密巨头Coinbase合作，共同创立了Centre联盟，并推出了其旗舰产品——美元稳定币USDC。

USDC的设计，精准地击中了加密世界的痛点：它提供了一个与美元1:1挂钩、受监管、且储备透明的价值锚点。Circle从一开始就采取了“监管优先”的策略，主动申请并获得了纽约州颁发的首个BitLicense，并在全球多个主要金融中心获得合规许可。这种对合规的执着，让USDC在鱼龙混杂的稳定币市场中脱颖而出，赢得了机构和主流金融世界的信任。正如其招股书中所强调的，Circle致力于“从正门走入监管机构和政策制定者的大门”。

如今，USDC已成为全球第二大稳定币，流通量超过600亿美元，并在20个区块链上原生运行，构成了Circle庞大商业帝国的基石。