合约算法镰刀：Binance 与 OKX 的永续合约金融哲学之战
作者：danny
如果你觉得为什么你在OKX单子常常会比Binance单子先爆仓？又或者你在Binance的单子比OKX的单子赚得少？又或者OKX为什么迟迟不上新的合约交易对，是不想干了嘛？那这篇长文将会解决你的困惑
揭秘：OKX没怎么上新币的永续合约交易？反观Binance新合约交易上的飞起？——是商业决策？合规？不，这其实是一场底层算法之争
引言不知道大家有没有发现同一个永续合约交易对
为什Binance的杠杆能开到75x（当然假设你开到75x，最多只能开到5000u），而OKX只能给到20x
同样一个交易对在同一个时间点两家的价格是不同的？资金费率的收费也不同？
这难道是因为你强的可怕，资本就专门做局针对你吗？ OKX专门盯着你的账户，定点暴击你的账户；Binance盯着你的账户克扣的你利润？
别傻了，孩子。你想多了啦... 这都是因为底层算法的不同
一、什么是永续合约交易？我们首先要知道决定永续合约交易的关键因素：
1.指数价格
2.标记价格
3.资金费率的算法
对于这三个关键元素之间的关系，一言以蔽之：
标记价格 + 指数价格 = 决定“合约价格”的核心算法机制， 资金费率的算法 = 决定你该不该给别人钱，以及该给多少钱的机制。
至于Binance和OKX对这三个元素的算法的区别，容我娓娓道来.
什么？！ 你说你不想知道细节？只是路过看看结论。
也行吧，那就看下这个简单的对比表格
小结：
OKX从算法上（标记价格+买1卖1）就决定了它比Binance的合约交易具有更高的波动性，加上颗粒度更粗，就再度加剧了其波动性。
二、魔鬼就在细节里下面是无（硬）聊（核）的细节讲解，觉得无聊的可以直接到下一章：
指数价格（Index Price）
指数价格指的是当前市场上现货流通的加权平均价格，通常取自多个主流交易所的现货价格，经过加权后得出。
为了防止某个交易所因为技术或流动性问题导致价格偏离过大，系统会进行“平滑处理”：
-
Binance：±2%
-
OKX：±5%
所以在极端行情下，OKX 的指数价格波动 > Binance，风险/收益更高、市场响应速度更快。
标记价格（Mark Price）
这是期货交易中最关键的价格 —— 它直接决定你是否爆仓。
标记价格的设计理念是：在现货指数价格的基础上，加入一些合约价格的参考因素，形成一个更“合理”的中间价，用来计算盈亏和爆仓。
公式为：
- 金钱报
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