撰文：Nancy，PANews

随着二级市场行情的逐步回暖，加密生态结构正在发生微妙变化，市场的流动性逐渐从链上活动抽离。牛市氛围下，不少项目加快步伐竞相推出各自的代币，试图借此吸引更多资本和用户的关注。与此同时，近期多个板块的加密项目的强势表现进一步激发了投资情绪，市场对「山寨季」的期待愈发强烈，纷纷开始寻找具有潜力的加密资产。

近一段时间以来，加密市场接连迎来多个项目宣布发行代币。PANews 统计了近期官宣 TGE 的 21 个加密项目，这些项目涵盖 DeFi、L1、NFT、L2 和 DAO 等赛道，其中 DeFi 和 L1 类项目是发币主力，有近一半项目均来自这两个赛道。

从公开信息来看，这些项目普遍受到资本市场的青睐，融资金额累计超过 6.2 亿美元，涉及投资方包括 Polychain、Binance Labs、Coinbase Ventures、Dragonfly、Wintermute、Alliance DAO、GSR 和 DeFiance Capital 等知名机构。VC 背书常常被视为项目可靠性和潜力的重要象征，可为这些项目增添更多的可靠性和潜力。

不过，在资本介入的同时，此前因高 FDV 低流通导致的币价持续下跌问题也逐渐引发了市场的强烈不满和争议。面对这一困境，市场的注意力开始发生显著转变，包括开始转向相对具有公平性和去中心化特点的加密资产，诸如 MEME 币等。例如，10x Research 不久前发布报告称，「Meme Coins」的谷歌搜索趋势创下历史新高，超过 2024 年 3 月的上一个峰值。这一数据也侧面印证了现阶段投资者相对更青睐那些社区驱动且更具公平性的投资机会。

从代币分配来看，许多项目开始调整此前低初始流通量的问题，以避免高 FDV 所带来的可持续上涨空间有限的困境。比如，Movement 的初始流通量达 22%、Side Protocol 则为 22.9%、Zircuit 达到 21.95% 等。这一变化反映了市场对低流通高 FDV 模式的反思，尤其是在这类项目中，普通投资者往往成为流动性退出的「牺牲品」。

不仅如此，代币分配策略也更加注重生态系统建设和社区的参与。例如，例如 Bluefin 将代币总量的 52% 用于生态系统增长、Movement 将代币总量 40% 将分配给生态系统和社区、Magic Eden 将 37.7% 的代币总量分配给社区和生态系统、Usual 将 90% 代币分配给社区等。这样的策略有助于增强项目的社区凝聚力和市场竞争力，并更好推出项目的长期发展。

特别是在空投力度，这 21 个项目的平均代币空投比例达 14.9%，其中 Suilend、Hyperliquid、Zircuit、Swan Chain 和 WalletConnect 更是分别达到 40%、31%、21%、20% 和 18.5%，大幅超过平均值，特别是 Hyperliquid 以人均高达 2.85 万美元的空投价值，成为今年空投规模最大的加密项目之一。空投作为吸引和激励社区成员的有效手段，依然在项目推广中发挥着重要作用，不仅为早期支持者提供了丰厚的回报，也有效提升了项目的影响力和知名度。