作者：David G

编译：深潮TechFlow

今天稍微严肃一点，分享一些我多年来通过惨痛教训总结出的经验，希望你能通过阅读这篇文章，少踩一些坑。

需要强调的是，这篇文章的重点是执行力——也就是如何真正将牛市的利润装进口袋。我不会讨论研究、分析或资产选择（这些其实是相对简单的部分）。

在牛市中成功交易的三个关键要素是：

• 投资组合的结构

• 杠杆的使用（什么时候用、怎么用）

• 链上操作

投资组合的构建方式很大程度上取决于你的资金规模。无论你的资产是 10 万美元、100 万美元还是 1000 万美元，以下核心原则都适用。

首先，你的投资组合应该以高质量的抵押资产为基础。对我来说，这意味着 BTC 和 SOL。在震荡市或熊市中，当我卖出资产时，我通常会选择转换为稳定币 (stables)，但在牛市中，我更倾向于用盈利换取更多我看好的主流资产。BTC 和 SOL 的优势在于，它们不仅是优质资产，还可以用作抵押品来借贷，从而提升资本效率。

目前，我的投资组合几乎完全由 BTC 和 SOL 组成。但随着市场周期的推进，我会逐渐将更多比例的资产转为稳定币，以锁定收益。

（以下建议适合杠杆交易的新手。如果你已经是经验丰富的交易者，可以根据自己的策略操作。）

首先，忘掉你在 Crypto Twitter (CT) 上看到的关于杠杆交易的建议。杠杆只是一个工具，用来提升资本效率，并在风险/回报比 (r/r) 不对称的时刻抓住机会。

需要注意的是，杠杆交易主流资产（如 BTC、SOL）和山寨币（市值较小的代币）是完全不同的策略。比如，做多 SOL 和做多一个市值 5 亿美元的小币种，虽然表面上都是“做多”，但风险和操作方式完全不同。这一点看似简单，但很多人并未意识到。

一个基本的规则是：永远不要让你的山寨币杠杆敞口超过投资组合市值的 1 倍。这样可以避免过度风险，同时也能保留足够的获利空间。

举个例子：假设你有 10 万美元的资产，并以 SOL 计价，你用它作为期货交易 (perps) 的保证金。在这种情况下，你在山寨币上的多头仓位不应超过 10 万美元。因为山寨币价格波动极大，如果你不是顶级交易者，很可能会爆仓。但在这个例子中，你仍然可以实现 2 倍投资组合多头敞口（10 万美元的 SOL + 10 万美元的山寨币），这已经是非常可观的收益了。关键是不要贪心。

对于主流资产（如 BTC、SOL），在某些特定时机，你可以选择更高的杠杆敞口，比如 3-5 倍。但需要注意，这种策略只适用于风险明确且回报预期极高的场景。